Bitcoin sigue siendo uno de los activos más controvertidos en los mercados financieros, con defensores apasionados y críticos igualmente vocales, a la vez que continúa ofreciendo una experiencia de inversión altamente volátil.

La criptomoneda más grande del mundo cotiza actualmente un 41 % por debajo de su máximo histórico alcanzado en octubre pasado. Si bien los últimos ocho meses han sido decepcionantes para los inversores alcistas, el actual mercado bajista no es nuevo para Bitcoin, y la historia podría ofrecer algunas pistas sobre lo que podría suceder a continuación.

¿Por qué Bitcoin está teniendo problemas?

Resulta difícil determinar las razones exactas de la caída del Bitcoin desde finales del año pasado. Al ser un activo digital descentralizado, el Bitcoin no cuenta con un equipo directivo y no publica informes trimestrales de ganancias.

El autor cree que varios factores pueden haber contribuido al bajo rendimiento, sobre todo teniendo en cuenta que el Bitcoin ha caído un 41%, mientras que el S&P 500 ha ganado aproximadamente un 13% durante el mismo período.

Entre los factores clave:

* Preocupaciones en torno a la computación cuántica, que podría suponer una amenaza futura para la seguridad de Bitcoin. Este es un riesgo del que la comunidad de Bitcoin es plenamente consciente.

* Presión vendedora provocada por la liquidación de posiciones por parte de los inversores tras las decisiones arancelarias anunciadas por el presidente estadounidense Donald Trump, junto con la toma de beneficios por parte de los inversores a largo plazo.

* Presiones inflacionarias persistentes derivadas del aumento de los precios de la energía debido a las tensiones geopolíticas, lo que incrementa la probabilidad de que los tipos de interés se mantengan elevados durante más tiempo.

* El rápido crecimiento del sector de la inteligencia artificial, que está atrayendo una parte significativa del capital de inversión que de otro modo podría haber fluido hacia Bitcoin.

El optimismo a largo plazo se mantiene intacto.

A pesar de su volatilidad extrema, similar a la de una montaña rusa, Bitcoin ha recompensado a los inversores pacientes a largo plazo.

En la última década, la criptomoneda ha experimentado un aumento de más del 13.700%.

Hay un hecho clave que los partidarios de Bitcoin siguen destacando: Bitcoin se ha recuperado repetidamente y ha alcanzado nuevos máximos históricos.

Normalmente, esta criptomoneda sigue un ciclo de aproximadamente cuatro años, vinculado a los eventos de reducción a la mitad de Bitcoin, que disminuyen la oferta de monedas recién creadas.

La última reducción a la mitad tuvo lugar en abril de 2024, y el mercado se encuentra ahora aproximadamente a la mitad del ciclo actual. Durante los tres ciclos anteriores, Bitcoin experimentó descensos similares en esta etapa.

¿Qué ocurrió durante el ciclo anterior?

Bitcoin sufrió uno de sus peores periodos en 2022.

Entre noviembre de 2021 y noviembre de 2022, la criptomoneda se desplomó un 76% desde su máximo hasta su mínimo, lo que llevó a muchos observadores a declarar la muerte del Bitcoin.

Sin embargo, lo que siguió fue extraordinario:

El bitcoin experimentó un aumento del 154% en 2023.

Posteriormente, experimentó otro aumento del 119% en 2024.

Esto respalda la opinión de muchos inversores de que las fuertes caídas son una parte normal del ciclo a largo plazo de Bitcoin.

¿Por qué podría repetirse la historia?

Según el análisis, los fundamentos básicos de Bitcoin permanecen inalterados:

* La red nunca ha sido pirateada con éxito.

* La potencia de minería (tasa de hash) se mantiene cerca de máximos históricos.

* El límite máximo de suministro de 21 millones de monedas permanece fijo.

* La innovación y el desarrollo en todo el ecosistema de Bitcoin continúan.

Al mismo tiempo, Bitcoin sigue siendo un activo global influenciado por fuerzas macroeconómicas más amplias, entre las que se incluyen:

* Políticas monetarias y fiscales.

* Flujos de capital entre países y mercados.

* El atractivo de activos competidores como acciones, bonos, bienes raíces y materias primas.

En consecuencia, es probable que la volatilidad significativa siga siendo una característica del mercado, lo que mantendrá a algunos inversores al margen.

Conclusión

Los analistas creen que la historia demuestra que Bitcoin ha sufrido repetidamente fuertes caídas antes de volver a alcanzar nuevos máximos históricos.

A pesar de los desafíos actuales, sostienen que los fundamentos a largo plazo de Bitcoin siguen siendo sólidos y que la próxima década podría traer ganancias sustanciales si los patrones históricos continúan repitiéndose.

Sin embargo, esto sigue siendo una perspectiva de inversión más que una garantía de rendimiento futuro, ya que las criptomonedas continúan estando entre los activos más volátiles y de mayor riesgo en los mercados financieros.

Los precios de la plata cayeron en las operaciones europeas del lunes, prolongando las pérdidas por segunda sesión consecutiva bajo la presión de un dólar estadounidense más fuerte y el aumento de los precios mundiales del petróleo, a medida que las tensiones militares entre Estados Unidos e Irán se intensificaban una vez más.

La última ronda de ataques militares se produce en medio de las negociaciones en curso entre Washington y Teherán, cuyo objetivo es poner fin al conflicto de tres meses, en el que el presidente estadounidense Donald Trump busca condiciones más estrictas relacionadas con el programa nuclear de Irán.

Resumen de precios

• Precios de la plata hoy: La plata cayó un 1,7% hasta los 74,00 dólares por onza, desde el nivel de apertura de 75,29 dólares, tras alcanzar un máximo intradiario de 76,30 dólares.

• Al cierre del viernes, la plata perdió un 0,5%, lo que supone su tercer descenso en las últimas cuatro sesiones debido a la menor demanda en medio del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,15% el lunes, en el marco de una recuperación tras alcanzar su nivel más bajo en dos semanas, lo que refleja una renovada fortaleza de la divisa estadounidense frente a una cesta de monedas mundiales.

Este avance se produce en medio de una mayor cautela en los mercados y una menor propensión al riesgo, después de que Estados Unidos e Irán intercambiaran una nueva ronda de ataques militares mientras continuaban intensas negociaciones destinadas a poner fin a la guerra y reabrir el estrecho de Ormuz, una de las rutas comerciales de energía más importantes del mundo.

Precios mundiales del petróleo

Los precios del petróleo subieron más de un 3% el lunes, recuperándose de mínimos de cinco semanas, a medida que aumentaban las tensiones militares en el estrecho de Ormuz, mientras que Israel ampliaba su ofensiva en el Líbano, reduciendo las esperanzas de un alto el fuego en todo Oriente Medio.

Últimos acontecimientos en la guerra de Irán

Estados Unidos anunció ataques contra instalaciones militares iraníes, y Teherán respondió con un ataque a una base aérea.

• El ejército estadounidense afirmó haber destruido sistemas de defensa aérea iraníes, una estación de control terrestre y dos drones.

• La Guardia Revolucionaria iraní anunció que había respondido lanzando un ataque contra una base aérea estadounidense.

• Los informes indicaron que las defensas aéreas kuwaitíes interceptaron misiles y ataques con drones.

• Estados Unidos e Irán siguen sin llegar a un acuerdo para poner fin a la guerra, después de que Trump declarara que no tiene prisa por cerrar un pacto.

• El presidente de Estados Unidos devolvió el borrador del acuerdo propuesto con Irán para incluir condiciones "más estrictas" relacionadas con el programa nuclear, lo que prolongó las negociaciones durante varios días más.

tipos de interés de EE. UU.

• Según la herramienta CME FedWatch, la expectativa de mercado de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en diciembre aumentó del 47% al 53%.

• Los mercados siguen descontando una probabilidad del 99% de que los tipos de interés se mantengan sin cambios en la reunión de junio, mientras que la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos se sitúa en el 1%.

• Para reevaluar esas expectativas, los inversores están siguiendo de cerca la publicación de los próximos datos económicos clave de Estados Unidos, además de los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal.

Los precios del petróleo subieron más de un 3% el lunes después de que Estados Unidos e Irán intercambiaran ataques militares, mientras que Israel ordenó a sus fuerzas avanzar más en el Líbano como parte de su confrontación con el grupo Hezbolá, respaldado por Irán.

Los futuros del crudo Brent subieron 2,93 dólares, un 3,2%, hasta los 94,05 dólares por barril.

Los futuros del crudo West Texas Intermediate de Estados Unidos también subieron 3,36 dólares, o un 3,9%, hasta los 90,72 dólares por barril.

A pesar de las ganancias del lunes, ambos índices de referencia registraron fuertes pérdidas en mayo: el Brent cayó alrededor de un 19% y el crudo estadounidense descendió aproximadamente un 17%.

Se desvanecen las esperanzas de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán.

La manifestación se produjo en un momento en que la reanudación de las tensiones en Oriente Medio redujo las expectativas de un anuncio inminente sobre la prórroga del acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán.

Washington acogió el viernes conversaciones de paz entre Israel y el Líbano, pero los acontecimientos militares posteriores aumentaron la incertidumbre en torno a las negociaciones.

Estados Unidos declaró el domingo que había llevado a cabo "ataques defensivos", mientras que la Guardia Revolucionaria iraní anunció el lunes que su Fuerza Aeroespacial había atacado una base aérea utilizada en los ataques estadounidenses.

El presidente estadounidense, Donald Trump, dijo el viernes que pronto decidirá si aprueba la extensión propuesta del acuerdo de alto el fuego anunciado originalmente a principios de abril.

Líbano y Hezbolá siguen siendo elementos centrales de cualquier acuerdo.

El informe señala que Israel será una parte clave en cualquier posible acuerdo, mientras que Irán ha insistido repetidamente en que Hezbolá debe ser incluido en cualquier acuerdo político o de seguridad futuro.

Un funcionario estadounidense afirmó que Washington había propuesto un plan para una "desescalada gradual" en toda la región.

Creciente preocupación por el estrecho de Ormuz

Tony Sycamore, analista de mercado de IG, afirmó que crece la preocupación por la presencia de minas navales en el estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas de petróleo y gas más importantes del mundo.

“Aunque se llegue a un acuerdo, no se producirá un aumento grande e inmediato en el suministro de petróleo”, dijo Sycamore.

Un reportero de Axios escribió el viernes en X que Irán había colocado minas navales adicionales en el estrecho durante la semana anterior.

Mientras tanto, el portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores iraní, Esmaeil Baghaei, afirmó que los retrasos en el proceso diplomático se deben a la falta de confianza, a las posturas contradictorias de Estados Unidos y a los continuos ataques israelíes contra el Líbano.

La débil economía china no logra frenar las ganancias petroleras.

La preocupación por el suministro eclipsó los datos económicos publicados por China durante el fin de semana, que mostraron una desaceleración de la actividad manufacturera y reforzaron los temores de que la segunda economía más grande del mundo esté perdiendo impulso.

Al mismo tiempo, una encuesta de Reuters indicó que Arabia Saudita podría bajar sus precios oficiales de venta de petróleo destinado a Asia en julio por segundo mes consecutivo.

Goldman Sachs advierte sobre los riesgos de la demanda.

Goldman Sachs afirmó que la débil demanda de petróleo en China y Europa representa un riesgo importante para sus previsiones sobre los precios del petróleo en el cuarto trimestre.

El banco prevé que el crudo Brent alcance un precio medio de alrededor de 90 dólares por barril, mientras que pronostica que el crudo estadounidense se sitúe en torno a los 83 dólares por barril.

Sin embargo, Goldman Sachs señaló que cualquier interrupción adicional en el suministro procedente de Oriente Medio podría hacer que los precios superen esas previsiones.

El dólar estadounidense cotizó prácticamente sin cambios el lunes tras registrar una modesta pérdida semanal, mientras los inversores esperaban novedades en las conversaciones de paz de Oriente Medio y los datos de empleo de Estados Unidos de esta semana, que podrían influir en la futura trayectoria de la política de la Reserva Federal.

El índice del dólar, que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de seis monedas principales, descendió la semana pasada ante la expectativa de que Estados Unidos e Irán se acercaran a un acuerdo que pudiera conducir a la reapertura del estrecho de Ormuz.

El cierre de la ruta clave para el transporte de petróleo provocó un aumento en los precios de la energía y empeoró las expectativas de inflación, lo que llevó a algunos operadores a aumentar sus apuestas sobre una subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal a finales de este año.

Sin embargo, ante la ausencia de nuevos indicios de progreso en las negociaciones y la reanudación de las tensiones entre Estados Unidos e Irán durante el fin de semana, los mercados de divisas han adoptado una postura de cautela.

“Estamos a la espera de ver avances en una dirección u otra”, dijo Tommy von Brömsen, estratega de divisas de Handelsbanken.

Añadió que la reapertura del estrecho de Ormuz y un descenso de los precios del petróleo podrían debilitar el dólar a corto plazo, mientras que las monedas sensibles al riesgo, como la corona sueca, probablemente se beneficiarían.

Inicialmente, el dólar se fortaleció durante el conflicto debido a la demanda de activos refugio y al impacto relativamente limitado del aumento de los precios de la energía en la economía estadounidense. Sin embargo, posteriormente ha perdido parte de esas ganancias ante la incertidumbre que rodea el futuro del conflicto.

El índice del dólar se mantuvo prácticamente sin cambios en torno a 99,02, tras haber caído un 0,4% la semana pasada.

Mientras tanto, el euro bajó ligeramente hasta los 1,1652 dólares, mientras que la libra esterlina subió un 0,1% hasta los 1,3460 dólares.

La atención se centra ahora en la Reserva Federal.

Los mercados apuestan ahora a que la próxima medida de la Reserva Federal será una subida de los tipos de interés, revirtiendo las expectativas que apuntaban a recortes de tipos antes del estallido del conflicto con Irán.

Este cambio refleja el aumento de los precios de la energía y su posible impacto en la inflación, así como la continua fortaleza del mercado laboral estadounidense.

El informe sobre las nóminas no agrícolas de Estados Unidos se publicará el 5 de junio. Los economistas encuestados por Reuters prevén que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,3% y que la economía genere aproximadamente 85.000 puestos de trabajo.

En un hecho relacionado, Jerome Powell, cuyo mandato como presidente de la Reserva Federal finalizó oficialmente el 15 de mayo, pero que sigue siendo miembro de la Junta de Gobernadores, advirtió contra la politización de la política monetaria.

En declaraciones pronunciadas el domingo, Powell afirmó que una de las razones por las que decidió permanecer en la Junta Directiva fue lo que él considera amenazas constantes a la independencia del banco central estadounidense.

Varios funcionarios de la Reserva Federal tienen previsto intervenir esta semana, entre ellos Beth Hammack, Lorie Logan y Mary Daly.

El yen japonés bajo escrutinio

Los inversores también están a la espera del discurso del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, el miércoles, en busca de pistas sobre si el banco central tiene intención de seguir adelante con una subida de los tipos de interés en su próxima reunión.

Aunque no existe un consenso total dentro del Banco de Japón con respecto a la decisión, fuentes familiarizadas con el asunto indicaron que la suspensión de la reducción de las compras de bonos del gobierno está ganando apoyo entre los responsables políticos.

El yen japonés cayó un 0,1% hasta los 159,45 yenes por dólar, manteniéndose cerca del nivel de los 160 yenes que anteriormente llevó a las autoridades japonesas a intervenir en el mercado de divisas para apuntalar la moneda.

“Los 160 yenes parecen ser el límite para las autoridades japonesas”, dijo von Brömsen.

“Creo que veremos otra intervención si volvemos a alcanzar ese nivel.”

El dólar australiano se mantuvo prácticamente sin cambios en 0,7179 dólares, mientras que el dólar neozelandés cayó un 0,4% hasta los 0,5969 dólares.